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国联水产:收入利润同增,平台战略逐步推进

发布时间:2014-08-26    研究机构:华鑫证券

收入和利润同增。2014年1-6月,公司实现营业收入10.04亿元,相比去年同期增加15.37%%;实现营业利润2170万元,相比去年同期增加9078.73%;实现归属母公司所有者净利润为1980万元,相比去年同期增加357.86%。实现EPS0.06元。

多项业务同比增长。公司营业收入实现正增长,主要由于公司2012年2月1日正式并购美国SSC公司后一直保持较高的增长,报告期内美国SSC公司销售收入达到5.18亿元,同比增长23.62%;国美水产于2012年10月24日投产,报告期内产生销售收入1.45亿元(未扣除内部关联交易后),同比增长26.09%;饲料公司于2012年投产了两条膨化料生产线,解决了产能不足的问题,报告期内销售收入9,621万元,同比增加35%;种苗业务保持平稳快速增长,报告期内种苗销售收入4,622万元,同比增长92.26%,虽然占公司业务比重较小,但是增长幅度较大,发展势头良好。

毛利率提升,计提存货跌价损失。公司上半年毛利率提升2.1个百分点,主要由于相对较高毛利率业务收入增速较快,占比提升,导致整体毛利率上升。上半年公司资产减值损失超过2800万元,主要由于计提存货跌价损失额2700万元所致。

平台发展逐步推进。自2014年伊始,国联水产(300094)开始由对虾、罗非鱼全产业链运营商继续转型为全球海产供应平台,开始在全球范围内开展多品牌、多渠道运营,精选全球海产,对接消费需求,将全球的精选海产品引入国内,开始“走出去,引进来”的双向运营。目前公司已与美味七七和顺丰签署相关战略合作协议。

开拓新市场。在市场方面,国联水产除了进一步巩固美国市场,强化SSC公司在配送、商超等的进一步布局,还将继续加大力度对于非美市场包括俄罗斯市场、国内市场的进一步开发。

投资建议。考虑到上半年业绩情况以及未来转型发展法相,给予公司未来三年EPS分别为0.34,0.41和0.53元,给予公司“审慎推荐”投资评级。

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