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农产品信息快报(第89期)-三大主题:农业互联网、价格上涨及国企改革

发布时间:2015-06-04    研究机构:申万宏源

投资策略:

变革(农业互联网等)、国企改革、产品价格上涨(畜禽、白糖等)是今年农业投资的三条主线。其中,以嫁接农业产业互联网等新经济为代表的变革类公司是今年投资的“恒星”。以互联网为代表的新技术深刻影响农业变革,相关企业正利用新技术塑造新的产业生态圈改变农业传统的生产经营方式和生产关系,提高产业运营及资源配置效率。我们建议投资者持续积极买入优质个股。首推:大北农、诺普信、辉隆股份、康达尔、新希望。依次持续推荐(看好):吉峰农机、量子高科、西王食品、国联水产(300094)、东方海洋、大湖股份、好当家、神农大丰、益生股份、隆平高科、金正大、芭田股份、江淮动力(智慧农业)、雏鹰农牧、金宇集团、天康生物、海大集团、中粮屯河、丰乐种业、北大荒、梅花生物、史丹利、正邦科技、华英农业、天邦股份、登海种业、禾丰牧业、民和股份、獐子岛、农发种业、金河生物、荃银高科、牧原股份、南宁糖业等。

农业产业变革类公司:一手抓龙头,一手抓小市值转型品种。我们今年强烈看好传统业务与互联网、生物技术、养老等新经济结合,创造出新业态的转型标的。除了抓住龙头白马,更要抓住刚起步转型的小市值标的。针对农业产业互联网投资,我们此前强调,从线下资源基础、人才、模式(重点是有没有做农村金融)三个维度去选择龙头标杆,我们首推:诺普信、大北农、康达尔(7月后启动)、辉隆股份、新希望,但也提示投资者关注包括吉峰农机、好当家、量子高科、西王食品、东方海洋、神农大丰、荃银高科、国联水产、金河生物的变化。此外,我们还推荐追涨品种:金正大、江淮动力、芭田股份、史丹利、海大集团。

价格上涨类公司:生猪养殖:猪价上涨持续,继续推荐生猪养殖板块。我们认为,整体看供给仍处于下降通道,推动猪价上涨的逻辑不变,猪价今年将呈现趋势性上涨,即15年低点/高点均要比14年高,16年低点/高点要比15年高。我们判断,2015年全国平均价旬度高点在8.5元/斤左右,全年行业均价或在7.5-7.7元/斤。各公司近期均以不同形式以更低的成本扩张养殖规模,持续推荐生猪养殖个股,由于仔猪涨幅更快,优先推荐仔猪出栏占比高的公司,依次推荐:雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份、牧原股份。肉鸡养殖:肉鸡产品价格低位震荡,美英禽肉解禁延期利好中长期行业景气上行。

因短期内产业链供应充足、宏观消费低迷,预计6月份肉鸡产品价格将延续低位震荡走势。中长期,祖代引种持续缩减推动行业供需改善、景气上行逻辑不变,预计15年上半年国内祖代引种约20-25万套,同比下降约50%。伴随上半年同比显著缩减的祖代产能转化为下半年父母代产能,预计父母代鸡苗价格将趋于回升,三季度均价或回升至15元/套。维持行业“看好”评级,依次推荐益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展。制糖业:国内外供给下降推动价格走出低谷,厄尔尼诺或导致甘蔗出糖率下降进一步加剧供给收缩程度,依次看好中粮屯河、南宁糖业。

动物保健:金宇集团:业绩持续高速增长,国际化、互联网+打开中长期发展空间。1)上半年口蹄疫直销疫苗收入同比增长近50%,但因收入确认问题,一季度营业收入同比增长仅0.2%,预计业绩有望于二季度体现,预计15Q2单季营业收入同比增长30%以上。2)国际化、多元化打开中长期成长空间。预计15年盖茨基金合作非洲口蹄疫疫苗厂项目、与国外研发机构及动保企业合作等有望落地,通过纵向拓展国际市场、横向扩展产品系列,拓增多个业绩新增长点。3)“互联网+”提升大数据应用能力和客户技术服务。公司拟建立先进的信息管理系统,实现从采购、生产、营销到客户的信息集成;并通过线上平台整合客户资源,提供防疫技术服务方案,通过服务增值以拓展客户。

预计15-17年公司EPS1.81/2.29/2.67元,目标价100元,对应16年EPS43倍。维持“增持”评级!国企改革:农垦改革文件出台临近窗口期,近期将提交深改组讨论。农垦改革文件酝酿起草近三年时间,目前文件出台临近窗口期,改革方向涉及建立现代农业企业集团、推全产业链股份化和集团化等。虽然农垦改革文件尚未正式公布,但对农垦系统改革的方向,农业部农垦局局长王守聪在多次农垦改革谈话中已提出整体思路:农垦的方向就是建立具有国际竞争力的现代农业企业集团,农垦改革的方向主要是“农场企业化、垦区集团化、股份多元化”。对实现企业化、集团化的具体措施,农业部明确表态,要探索推动股权多元化改革。积极利用资本市场吸引各类投资主体,引入战略投资者,包括民营资本、国际资本、上市公司等,逐步将产业化专业公司等核心企业和垦区集团总公司改造成多元资本结构的股份制企业。此前,各省市农垦局反馈意见已上交农业部,近期将提交深改组讨论。在农垦改革主题背景下,主题性推荐:北大荒、亚盛集团、海南橡胶。

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