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国联水产:疫情下一季度业绩承压 不改中长期增长逻辑

发布时间:2020-04-12 14:22    来源媒体:金融界

疫情肆虐对国内大消费领域的负面影响正快速显现。

4月10日,国内的水产消费龙头――广东湛江国联水产(300094)开发股份有限公司(300094)发布了2020年第一季度业绩预告。预告显示,今年前三个月公司归属于上市公司股东的净利润亏损了3000万元―3500万元,相比去年同期(盈利894万元)大幅下挫超过400%。

公告中称,受国内新冠疫情的冲击,餐饮行业大面积停业、部分农贸市场关停及物流不畅等,对上市公司的传统流通及餐饮渠道造成了较大的影响;同时在公司最大的出口市场美国,水产品消费市场价格也受到疫情短期冲击,导致美国分公司SSC的毛利率下滑。在报告期内,公司营业收入同比下滑约9%,公司管理费用及研发费用合计同比增长40%至1256万元,实现归属于上市公司股东的净利润为-3,000万元至-3,500万元,同比下滑435.63% 至491.57%。

当然整体下滑中,仍有着积极的向好。国联水产借助国内全渠道布局优势,迅速调整销售策略,大力拓展商超渠道,实现了商超渠道销售大幅增长;同时公司电商及新零售业务抓住线上消费发展契机,进一步优化客户结构和价格体系,实现了电商及新零售业务第一季度盈利的目标。

2020年1-3月,公司非经常性损益对净利润的影响金额约为40万元,上年同期金额为286.68万元。

疫情冲击下水产消费龙头也未能幸免

国联水产作为国内最早通过ISO9001、HACCP、BAP、BRC、EU等国际体系认证的水产企业,以及唯一一个同时背靠腾讯阿里两大巨头的新零售企业、并实现了对B端和C端客户全渠道覆盖的水产行业企业,得益于国内新零售的快速发展,这几年国联水产的业绩持续稳定增长。

2017年,公司实现营收近41亿元,同比增长56.2%;归属于上市公司股东的净利润达1.53亿,同比增长逾6成。2018年,公司电商销售收入同比大增107%,其中在易果生鲜、盒马鲜生、每日优鲜、京东等平台的销售收入增长显著。2019年公司实现营收56.24亿元,同比增长18.71%。其中,国内收入同比增长了85.21%,超过30亿元。

有分析人士指出,按照正常情况,因为有春节的因素,一季度正是销售的旺季,水产品更是供不应求,公司业绩只会上升不会下降。但从一季报预告来看,这次的疫情还是对国联水产的市场销售特别是线下业务带来了很大的影响。可以说,1月初爆发的新冠疫情来势汹汹,打了诸多行业一个措手不及,不仅是水产业,包括旅游、酒店、娱乐等在内,几乎所有行业都损伤惨重。

国联水产过去四年(2016-2019)一季度营收保持快速增长

消费市场修复及对虾价格上涨带来后续成长预期

券商分析指出,一方面不得不正视疫情严峻冲击的即成现实,另一方面也要看到,目前国内疫情已经得到有效控制,4月8日武汉“解封”,全国的“抗疫”已经取得阶段性成果,人们的生活也开始回归正轨。

与此同时,消费市场也在加快复苏,为了鼓励人们在疫情后多消费,南京、杭州、宁波等30多座城市纷纷推出几百万元到上亿元不等的消费券,意在激发居民消费热情,帮助部分受疫情冲击大的行业加快恢复。各大电商平台也利用直播、社交等手段,“点燃”消费者购物热情。

比如苏宁发起“与湖北一起拼”项目,集结超市、家乐福、拼购、推客、物流、直播等全渠道、全场景,“组团”为湖北农户全网带货,仅4月1日一天,苏宁易购就帮助湖北农户销售了近2000万斤农副产品。

包括中金公司、银河证券等在内的国内研究机构认为,随着国内疫情管控效果不断显现,以及近期政府加速推出恢复经济正常运转和提升消费市场活力与热度的各项举措,社会生产与生活势必将逐步恢复正常,社消增速也将在包括消费券、刺激汽车、家具、家电等重点商品消费的助力下回归疫情前的趋势走向。

另外2003年“非典”经验的也表明,疫情后会出现一个消费报复性反弹的过程,并诞生一些新的消费热点和时尚,特别是疫情会改变人们中长期的消费习惯,带来各种新的机会。比如这次疫情当中,消费者对水产品等生鲜产品,就表现出了强烈的需求。由于不能外出采购,人们纷纷转向线上采买,让京东生鲜、京东到家、每日优先、盒马鲜生的生鲜水产品销量几近翻倍。

国联水产的线上渠道在疫情中也异常火爆,其中商超渠道的销量增长了超过70%,电商价格也提高了不少,使得公司的电商收入结构得到优化,进一步增厚了线上业务的净利润。

在水产价格方面,兴业证券预计,受消费升级、环保治理和疫情影响,今年整体的禁渔期范围扩大、时间延长,淡水家鱼整体供应量增长有限,而随着疫情过后的消费回升,名优鱼类和虾蟹类水产品的需求持续爆发增长,接下来水产品价格有望进入上升通道。

市场人士预计,随着国内消费市场的快速回暖和水产品价格的上涨,国联水产的线下渠道市场将很快得到修复,公司业绩很可能在二季度会有一个比较明显的反弹,推动上市公司重新走上正常的成长轨道。

对国联水产而言,一些利好消息已经出现。比如疫情发生后,3月25日,国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅等多部委联合印发了《关于多措并举促进禽肉水产品扩大生产保障供给的通知》,《通知》强调要进一步加强对禽肉水产品生产的扶持,还要求鼓励地方临时收储禽肉水产品,加大消费引导。这意味着国家正鼓励更多水产品投放到市场中,填补因为疫情出现的市场需求缺口,这无疑会极大带动国联水产未来几个季度的销售特别是线下渠道的销售。

强势的全产业链和供应链管理带来中长期成长逻辑

在业内看来,这次疫情对各个行业的供应链能力都是一次极大的考验,很多中小企业因为资金链断裂等各种原因而倒下,上演了一轮残酷的市场出清。反而是龙头公司凭借资金和产业链的优势,进一步提升了市场份额,形成“强者更强”的局面。

国联水产作为水产业龙头,其产业链优势和采购供应链优势就十分突出。在行业内,它首创从种苗、饲料、养殖、加工、质检到销售的360度全产业链模式,在中国、南美洲、东南亚和中东等对虾及综合水产品的主要原料产地实现了规模化采购,还拥有一大批如沃尔玛、家乐福、Jetro、Safeway等大型商超和海底捞、呷哺呷哺、外婆家、Carnival、APPlebees、Hooters、Hard Rock等大型餐饮类优质客户,实现了对B端和C端客户的全渠道覆盖。

公司还非常重视在关键业务环节的创新能力,在行业内率先开展了对虾工业化养殖、名贵海洋鱼类的深水网箱养殖等创新实践,进一步提升了在种苗、养殖和饲料等领域的研发实力,成功开发出对虾、罗非鱼、小龙虾等大品类,并积极开发阿根廷红虾、北极甜虾、新西兰青口贝等众多特色小品,成为全球顶级综合水产品提供商。

为适应全球化经营的需要、发挥各方的资源和优势,公司积极开展管理创新,从垂直化组织模式发展为以水产事业部、小龙虾事业部和种养饲事业部为核心支柱的事业部运作模式,并在小龙虾板块首次采用合资经营模式,成为公司突破全资控股组织形式的重大尝试,进一步优化了公司的组织结构,为今后的发展注入了新动能。

在2020年初,公司决定进一步调整公司战略,拓宽新零售市场,深度整合产业链,完善全国布局,进一步巩固公司的核心竞争力。而那时,谁都还没有预料到会发生新冠疫情。

2月份,公司在社区力推国联天猫销冠产品,成功试水社区团购,在水产行业第一个拥抱社交新零售。3月中旬又参与广东省政府主导的“保供稳价安心-车尾箱家庭菜篮子保障”工程,向国内最大零售连锁中石化易捷便利店提供优质水产品,打开了与中国便利店之王更深层次合作的空间。

为了解决水产行业长期存在的分散化养殖、难以标准化、海域资源开发饱和等行业痛点,今年3月底,公司又与广东湛江徐闻县政府签订合作协议,将投资20亿元在当地建2000余个深水网箱,并打造高质量深水网箱产业园。

分析人士指出,国联水产这一系列动作,为它进一步打开了市场空间,再考虑到国内食品安全管控越趋严格,以及消费转型升级,国联水产凭借过硬的产品质量、行业龙头的地位以及较强的产品定价能力,有机会在未来的市场反弹中抢占更多市场。这不仅有望对冲疫情造成的损失,还将带动上市公司全年乃至未来几年的市场业绩。

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